¿Va Cuba hacia una dolarización total? Economista analiza el futuro del peso

La economía cubana avanza nuevamente hacia una mayor presencia del dólar y otras divisas, pero una dolarización total todavía no es inevitable.

El economista Pavel Vidal considera que el futuro del peso dependerá de que el país consiga estabilizar sus cuentas, recuperar la confianza en la moneda nacional y corregir un sistema cambiario marcado por múltiples tasas y un amplio mercado informal.

En un análisis publicado este lunes por elTOQUE, Vidal examinó las consecuencias de las nuevas regulaciones aprobadas por el Gobierno cubano para ampliar las operaciones en divisas y planteó una pregunta que vuelve a ganar peso ante la realidad económica de la isla: ¿terminará Cuba completamente dolarizada?

Las últimas decisiones oficiales, según el economista, representan otro paso en la reversión del proceso de desdolarización iniciado en 2004 y se alejan también del objetivo proclamado durante el Ordenamiento Monetario de 2021 de restablecer al peso cubano como único signo monetario de la economía. 

El cambio más reciente llegó el 10 de septiembre, cuando fueron publicadas nuevas regulaciones que flexibilizan la apertura y operación de cuentas bancarias en moneda extranjera.

La Resolución 102/2026 del Banco Central de Cuba permite abrir cuentas en divisas sin autorización previa de esa institución y amplía las operaciones que pueden realizar desde ellas personas naturales, jurídicas y actores económicos no estatales. 

Al mismo tiempo, las nuevas normas permiten que negocios privados reciban pagos en efectivo en dólares, euros u otras monedas extranjeras y depositen ese dinero directamente en cuentas en divisas.

También pueden utilizar esos fondos para importaciones, transferencias y otras operaciones autorizadas. 

Para Vidal, estas disposiciones amplían particularmente la dolarización de las transacciones entre empresas y del comercio mayorista.

En esos espacios puede utilizarse moneda extranjera por acuerdo entre las partes, mientras que en el comercio minorista se intenta mantener al peso cubano como moneda general de denominación, aunque también se permite aceptar efectivo en divisas. 

La dolarización, recuerda el economista, no constituye un fenómeno nuevo en Cuba.

Entre 1993 y 2004 el peso convivió con el dólar en bancos, empresas y buena parte del mercado de consumo, hasta que las autoridades comenzaron posteriormente un proceso para reducir el uso de la moneda estadounidense.

Ahora, sin embargo, Vidal identifica fuerzas que podrían empujar nuevamente en dirección contraria.

Una eventual recuperación económica y una mayor reinserción internacional de Cuba probablemente implicarían, según su análisis, un fortalecimiento de los vínculos comerciales, financieros y de inversión con Estados Unidos y con la diáspora cubana en Florida. 

Más remesas, viajes, inversiones, comercio y financiamiento procedentes de Estados Unidos significarían una mayor entrada de dólares.

Las empresas e inversionistas vinculados a esos flujos tendrían además incentivos para mantener parte de sus operaciones y balances en esa misma moneda, reduciendo su exposición al riesgo cambiario del peso cubano. 

En esas circunstancias, una mayor dolarización aparece para Vidal como una tendencia probable, pero el economista advierte que eso no significa necesariamente que Cuba deba abandonar por completo su moneda.

Entre las ventajas de una dolarización parcial señala que puede aportar estabilidad en una economía golpeada por la inflación, la depreciación y la pérdida de confianza en el sistema bancario.

Durante una etapa de estabilización, permitir operaciones dolarizadas podría facilitar además la entrada de capital y el financiamiento mientras el peso recupera parte de sus funciones. 

El problema aparece cuando ese proceso se extiende demasiado. Vidal advierte que la dolarización puede profundizar las diferencias entre quienes tienen acceso a divisas y quienes dependen exclusivamente de ingresos en pesos, especialmente cuando no existe convertibilidad plena y conviven varias tasas de cambio. 

Una dolarización total tendría además consecuencias mayores para la política económica: Cuba perdería instrumentos para manejar la cantidad de dinero, las tasas de interés y el crédito bancario.

Aunque el dólar puede aportar estabilidad monetaria, el país tendría menos herramientas para responder ante crisis internas o externas, explica el análisis.

Vidal considera, no obstante, que todavía existen condiciones para intentar salvar al peso.

En tal sentido, subrayó que Cuba no ha entrado en un escenario de hiperinflación y, pese a su fuerte depreciación, la moneda nacional continúa funcionando como medio de pago en la mayoría de los mercados internos. 

Entre las medidas que plantea para evitar una dolarización excesiva figuran seguir reduciendo el déficit fiscal, unificar progresivamente los tipos de cambio oficiales, formalizar y ampliar el mercado cambiario, fortalecer las reservas del Banco Central y elevar las tasas de interés para favorecer el ahorro en pesos.

También propone posteriormente una mayor autonomía institucional del Banco Central. 

La conclusión de Vidal deja abiertos dos caminos. Si la dolarización avanza sin una estabilización macroeconómica, control del déficit fiscal y reformas monetarias y cambiarias, será muy difícil impedir que termine siendo prácticamente total.

Si, por el contrario, se consigue recuperar la estabilidad, la convertibilidad y la credibilidad del peso cubano, todavía existiría margen para contener ese proceso y preservar una moneda nacional funcional.

Por otra parte, el debate llega además en un momento de renovada presión sobre la moneda nacional: este martes el dólar alcanzó los 698 CUP en el mercado informal, mientras el euro llegó a 795 CUP.