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El dólar estadounidense vive su peor momento en más de 50 años. Entre enero y junio de 2025, la moneda ha caído más de un 10% frente a las principales divisas del mundo.
Para encontrar una caída similar hay que remontarse a 1973, cuando Estados Unidos rompió el vínculo entre el dólar y el oro, marcando el fin del sistema de Bretton Woods, según datos recogidos por The New York Times y Financial Times.
Esta vez, sin embargo, la principal causa no sería un cambio en el sistema monetario, sino las políticas del presidente Donald Trump, según coinciden en apuntar varios economistas y expertos.
¿Qué está provocando la caída del dólar?
La debilidad del dólar no es casual. Tiene nombre propio: Donald Trump y su política económica errática y agresiva.
The New York Times señala que la moneda “ha seguido bajando a pesar de que el presidente Trump dio marcha atrás en sus amenazas arancelarias”.
Añade que el actual desplome se debe al “agresivo impulso arancelario y una política exterior más aislacionista” de la Casa Blanca, lo que ha afectado la confianza global en la moneda estadounidense.
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Desde que Trump regresó al poder, ha impulsado nuevas guerras comerciales, atacado públicamente a la Reserva Federal y aprobado un gigantesco aumento del gasto público.
Todo esto ha sembrado dudas entre los inversores sobre la estabilidad futura de Estados Unidos.
“El dólar se ha convertido en el chivo expiatorio de las políticas erráticas de Trump 2.0”, explicó Francesco Pesole, estratega de ING, a Financial Times.
Algunos analistas creen que esta caída no solo es consecuencia de las decisiones de Trump, sino que podría ser parte de una estrategia deliberada para hacer el dólar más débil.
¿Por qué? Porque un dólar más barato beneficia a los exportadores estadounidenses y hace menos atractivas las importaciones, algo que encaja con la visión proteccionista del presidente.
El analista Andreas Steno Larsen lo resume así: “Un dólar estadounidense entre un 20% y un 25% más débil podría resolver todos los problemas de Trump”.
En su opinión, Trump utiliza una estrategia “intermitente” para negociar: lanza amenazas fuertes y luego se retracta. Esta táctica genera inestabilidad y afecta al valor del dólar.
Según ElEconomista.es, esta postura ha “calado hondo en los mercados y hace una mella intencionada en el dólar”.
Menos confianza internacional, más problemas internos
Mientras tanto, los países y fondos extranjeros están dejando de comprar activos en dólares.
“Los extranjeros ya no compran suficientes activos en dólares para financiar el enorme déficit por cuenta corriente de EEUU”, afirma George Saravelos, de Deutsche Bank. Lo preocupante no es que vendan sus bonos o acciones en dólares, sino que ya no quieren comprar más.
Además, Trump ha impulsado una nueva ley fiscal que aumentará la deuda en 3,2 billones de dólares en la próxima década.
Esto ha encendido las alarmas sobre la sostenibilidad financiera del país y ha afectado el atractivo del dólar como "refugio seguro".
“El Día de la Liberación fue un shock para el marco político estadounidense”, dijo Andrew Balls, de la gestora Pimco, al Financial Times, refiriéndose al momento en que Trump anunció nuevos aranceles recíprocos en abril.
¿Está en peligro el papel global del dólar?
Aunque por ahora el dólar sigue siendo la moneda de reserva mundial, los expertos advierten que su posición está perdiendo fuerza.
“La desdolarización a gran escala está todavía muy lejos, pero se está produciendo una dinámica que podría elevar significativamente ese riesgo: el aumento de la deuda pública”, advirtió Rick Rieder, de BlackRock, a The New York Times.
También preocupa que, en momentos de tensión internacional, el dólar ya no funcione como refugio.
Incluso cuando hay incertidumbre, como en Oriente Medio o en los mercados, la moneda sigue perdiendo valor, lo que indica que la confianza se está erosionando.
“La cuestión no es tener un dólar débil o fuerte. La cuestión es: ¿Qué te está diciendo sobre cómo el mundo ve tus políticas?”, advirtió Steve Englander, de Standard Chartered.
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