Desde 2022, el mercado informal de divisas en Cuba ha vivido una montaña rusa de alzas y bajas, con picos espectaculares seguidos de aparentes correcciones.
Sin embargo, tras cada corrección, el punto de partida ya no es el mismo: el dólar y el euro nunca vuelven al nivel anterior. ¿Qué explica esta dinámica?
El medio independiente elTOQUE ha dedicado un análisis al fenómeno, poniendo nombre a lo que está ocurriendo: overshooting, o en español, sobrerreacción cambiaria.
¿Qué es el overshooting?
El concepto fue descrito por el economista Rudi Dornbusch en 1976.
Evolución de la tasa de cambio
Según su teoría, cuando una economía enfrenta un cambio repentino -como una nueva política monetaria, una devaluación o una crisis de confianza- los agentes económicos tienden a reaccionar de manera exagerada.
En el corto plazo, las divisas extranjeras suben mucho más de lo que justificarían los fundamentos económicos reales. Posteriormente, el mercado ajusta, pero nunca hasta el punto de origen, sino que se establece un nuevo equilibrio, más alto que el anterior.
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Tal como lo explica elTOQUE, este patrón ha sido evidente en varios momentos clave del mercado informal cubano.
Primer gran salto: Agosto - octubre de 2022
La implementación del nuevo esquema de compra de divisas a 120 CUP por dólar desató la primera gran sacudida.
En cuestión de semanas, la cotización del dólar y el euro llegó hasta los 200 CUP, impulsada por una profunda incertidumbre y escasa oferta real.
Luego, cuando “las expectativas se enfriaron”, se produjo una corrección hasta los 165 CUP.
elTOQUE lo identifica como el primer overshooting claro, un “pico especulativo seguido de una corrección parcial”.
Segundo episodio: julio–septiembre de 2023
Un año después, se repitió el fenómeno.
Rumores sobre ajustes cambiarios y nuevos controles alimentaron otra subida abrupta, esta vez entre 215 y 225 CUP.
Luego llegó lo que elTOQUE llama un “baño de realidad”: el valor retrocedió a un rango de 190-200 CUP. Una vez más, se trató de una corrección sin retorno al nivel anterior.
Tercer pico: mayo - junio de 2024
El escenario se tornó aún más volátil. El dólar se disparó hasta casi 400 CUP, en lo que se convirtió en una estampida alimentada por el llamado “efecto rebaño”: todos compraban porque todos compraban.
Pero en esta ocasión hubo un factor inédito: la interferencia organizada por el Gobierno cubano.
Más de 2,000 cuentas en redes sociales comenzaron a publicar mensajes en contra de la tasa representativa que calcula elTOQUE, incluso promoviendo ofertas falsas para manipular el algoritmo.
Esto generó una caída temporal en la tasa, que bajó por debajo de 300 CUP, pero fue “un efecto de ruido”.
“La gente creyó que el precio estaba cayendo, algunos vendieron, y la TRMI… reflejó esa distorsión temporal”, argumenta elTOQUE en su análisis:
2025: De los picos a la tendencia
A diferencia de los años anteriores, en 2025 no se ha registrado un pico explosivo seguido de una caída rápida.
En cambio, se ha visto una subida sostenida de las divisas extranjeras, hasta alcanzar cifras históricas, como los 490 CUP por dólar.
Según el Observatorio de Monedas y Finanzas (OMFi), desde septiembre se han sumado factores especulativos a la demanda estructural de divisas:
“A la demanda de divisas por razones más comerciales […] se le han sumado compras especulativas”.
Este fenómeno generó una corrección abrupta: el dólar cayó desde 490 hasta 420 CUP que alcanzó este mismo miércoles.
Pero, ¿es esta una nueva sobrerreacción o está influenciada por otros elementos?
Desinformación y manipulación digital
ElTOQUE señala dos factores clave:
-El paso del huracán Melissa, que pudo ralentizar temporalmente la actividad económica.
-Una nueva campaña de desinformación, lanzada desde el 22 de octubre por el Partido Comunista para desacreditar la Tasa Representativa del Mercado Informal (TRMI).
Mensajes como “¡Se desploma el dólar, gracias al pueblo!” o “elTOQUE ya no podrá manipular más” inundaron los grupos de Facebook y WhatsApp.
El medio argumenta que cientos de perfiles falsos, creados recientemente y con fotos generadas por inteligencia artificial, compartieron la imagen de la frase “No al TOQUE”.
elTOQUE lo resume así: “Fue una acción organizada. La intención es generar la sensación de un rechazo masivo y, sobre todo, cuestionar la legitimidad de la TRMI”.
¿Puede una campaña de desinformación bajar el precio del dólar?
Sí, pero solo de forma momentánea. El análisis es tajante: “Las campañas de este tipo no cambian los fundamentos del mercado: no crean divisas, no reducen la inflación, no restauran la confianza”.
Al generar confusión, algunas personas deciden no comprar, otras venden por miedo, lo que causa una baja temporal.
Sin embargo, elTOQUE aclara que el mercado se reajusta, porque mientras la escasez de dólares, la inflación y la falta de confianza persistan, la presión alcista sigue latente.
elTOQUE advierte: “La narrativa oficial intenta capitalizar un respiro técnico para sostener su tesis, pero los fundamentos reales […] siguen intactos”.
¿Qué revela todo esto sobre la economía cubana?
En última instancia, los altibajos en el mercado informal de divisas en Cuba no son simples accidentes.
Reflejan una economía frágil, sin políticas de anclaje, y sin soluciones estructurales.
El uso del overshooting como lente analítica permite entender por qué, aunque el dólar “baje” tras cada pico, nunca regresa a donde estaba.
Cada subida es impulsada por expectativas, rumores, desconfianza y necesidad. Cada bajada es solo temporal, un espejismo, un reajuste parcial. Lo resume perfectamente elTOQUE:
“La volatilidad del mercado informal cubano de divisas es el reflejo de una economía sin anclas y sin soluciones a las múltiples crisis que la hunden”.
Y añade una última advertencia: “Cuando la tasa sube, las autoridades no discuten las causas, sino el reflejo”.
El medio independiente cubano concluye que las tasas informales del dólar y el euro actúan como termómetros de una economía en crisis y que las campañas de desinformación pueden alterar la percepción momentáneamente, pero no cambian la realidad de fondo.
La TRMI, lejos de ser el problema, es uno de los pocos espejos honestos en los que puede mirarse el verdadero valor del peso cubano.
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